26日が米国の感謝祭で休場、27日のブラックフライデーは米国市場が一応開いていたものの、参加者が少なく、実質休場ムードとなった。市場は長期休暇を前にした調整ムードが強く、ドル円は一時122円20銭台まで値を落とす動きとなった。24日にトルコ軍がロシア軍機を撃墜したことで緊張が高まったことも、リスク警戒感からの円買いを誘った。もっとも、ドル円が122円台を維持したように、調整の動きは限定的。中長期的なドル高基調は継続したままとなった。

ユーロドルも米国市場の休み前の調整に一旦1.07台手前まで買い戻されたが、その後値を落とす動きに。25日にECB関係者の発言として、ECBが予想された資産買い入れ拡充だけでなく中銀預金金利引下げにも踏み切ると報じられ、一気に値を落とす場面も見られた。

また、ジリジリと値を落としたのがポンド。カーニー英中銀総裁などによる議会証言で、早期利上げに前向きな姿勢が見られず、市場の利上げ期待が後退。利上げ期待が強い米国との対比もあり、対ドルで売りが強まる展開となった。

3日のECB理事会、4日の米雇用統計など、週の後半に重要イベントが控えており、週の前半はやや調整ムードとなりやすい。ただ、ECBは積極緩和期待によるユーロ売りドル買い期待、米雇用統計は好結果によるドル買い期待と、どちらもドル高に対する期待感に繋がっており、現行のドル高調整の動きは限定的か。

ドル円は先週の調整局面で122円が維持されており、下値しっかり感が強いことも大きい。週全半はもみ合いが予想されるが、どこかのタイミングで123円台後半から124円にかけての上値抵抗水準を試す可能性がありそう。ターゲットは125円近辺か。

よりドル高期待が強いのが欧州通貨。ユーロは1.05をしっかり割り込むと、パリティ（1ユーロ=1ドル）がより強く意識される。一日の終値ベースでしっかり割り込む動きを見せるかがポイントに。ECB理事会が大きな材料となるが、事前に期待感が広がるようだと、理事会を待たずに値を落とす可能性も。

ポンドも対ドルでの売り意欲が強い。比較的最近まで早期利上げ期待が強かった分、売り余力が残っている印象。ユーロの頭が重い分、戻りも限定的。1.5000をしっかり割り込み、4月につけた今年の安値1.45台を年内の動きで試す可能性も。