先週は25日金曜日クリスマスに絡み、世界的にもっとも取引が少ない週となった。市場は週末に向けてのポジション調整が主体となり、大きく下げていたNY原油先物に買い戻しが入るなど調整が主体の動きに。ドル円に関しては、15日・16日の米連邦公開市場委員会（FOMC）で決定された利上げへの期待感があるものの、動きとしてはこれまでのドル高に対する調整が主体となり、一時120円を試すなどの動きに。ユーロドルが1.09台後半を試すなど、全般にドル売りが優勢な展開となった。

主要通貨でやや目立ったのはポンドの売り。米国と並んで早期利上げが期待されていた英国だが、このところの賃金の伸びが鈍いことなどが懸念されており、早期の利上げ期待が後退。状況次第では2016年中の利上げ自体が難しいのではとの思惑が広がっており、ポンド売りを誘っている。22日に発表された11月の公共部門ネット負債（財政赤字に相当）の弱めの数字もポンド売りを誘った。対米ドルで4月以来の安値をつけた他、対円では節目と見られた180円をしっかり割り込み、一時179円を割り込むなど売りが優勢な展開に。もっとも英国は28日月曜日も祝日で、休場期間が長いこともあり、クリスマス休暇直前の買い戻しが入って、週の後半にかけては少し値を戻す動きを見せた。

今週から海外勢がクリスマス休暇明けで復帰して、実質的2016年相場の始まりとなる。もっとも、クリスマスを避けて米GDPなど主要な指標が前倒しですでに発表されており、やや手がかりに欠ける展開に。

先週までドル売りの動きが続いていたが、この動きはクリスマス休暇を前にしたドル買いポジションの調整という見方が一般的。米国は来年4回の利上げが期待されているだけに、中長期的にはドル買いの意欲が強いと見られている。先週末の下値トライでドル円の120円ちょうど近辺の買いがしっかりしていたことも、買い安心感に繋がっており、ドル円は少し値を戻す動きが期待されている。

ただ、日本勢は31日木曜日が大晦日で銀行休業日（日本以外は通常営業）で、金曜日の元旦と合わせ営業日が短いこともあり、大きな動きは期待しにくいところ。来年以降の中長期的なポジション作成を期待して、下値しっかりの展開も、値幅は限定的なところにとどまる見込み。120円台を中心とした取引が続きそう。

なお、取引量がかなり少ないため、大口の売買注文が入ると相場の値動きが激しいものとなりやすい点には要注意。日本を除くと通常営業モードに戻りつつあるだけに、ヘッジファンドなど海外大口投資家の動きに要注意。大口取引による値動きは一時的なものにとどまることが多い。瞬間的な乱高下に備え、少し余裕を持った取引を心がけたいところ。31日発表の米新規失業保険申請件数（用語解説1）など、いつもはそれほど大きく反応しない指標でも、取引量が少ない分、一時的に動きが荒れる可能性があり要注意。なお、世界中の市場が基本お休みの元旦に中国が12月のPMI（用語解説2）を発表する。数字次第では週明け4日からの市場に影響が出てくるので要注意。弱めの数字が出てくると豪ドル売りに繋がる。86円ちょうどから半ばにかけての下値支持水準を割り込むと、下値リスクが一気に強まるので注意したいところ。

年明けは6日の米連邦公開市場委員会（FOMC)議事録（12月15日、16日開催分）、8日の米雇用統計が注目材料に。これらを通じて年内4回の利上げ期待がサポートされると、ドル買いの流れが強まりそう。先週までの調整でユーロドルの1.10、ドル円の120円等ポイントを試し、過熱感が一服しただけに、ドル高基調に復した場合、力強いものとなる可能性も。中長期的な125円のターゲットに向けた動きが始まるかどうかを注目したいところ。

三が日明け4日月曜日のISM製造業を始め、雇用統計の関連指標にも注意したい。ドルの買い戻しが入りやすい地合だけに、予想を上回る好結果などに反応しやすい。