年初からの中国ショック。人民元安は中国当局の介入もあって一服する動きを見せ、上海株も一時持ち直す動きを見せたが、結局は売りが優勢になるなど、不安定な展開が続いている。原油安の動きも継続。NY原油先物（WTI)は心理的に大きな節目であった30ドルを一時割り込み、2003年以来となる安値圏まで下落する動きを見せた。先進国唯一の産油国（輸出>輸入）であるカナダ（用語説明1）を中心に豪州やNZなど資源国の通貨を売る動きが目立った。

116円台まで値を落としていたドル円は、人民元安の一服などを好感して、一時118円台を回復。しかし、週末に再び116円台まで値を落とし、さらに直近安値を更新してドル安円高をトライするなど頭の重さが印象的な展開となった。先行き不透明感が世界的に大きく、リスク回避通貨である円とユーロに投資資金が流れ込む動きが続いている。

下値への警戒感も広がっているが、中国経済の不透明感が強く、NY原油の下げ止まりも見えない中だけに、不安定な展開が続くと見られる。ドル円は昨年末からの下げ局面で意識されていた118円00-50銭のサポートラインを年初の動きで割り込んだ後、同水準が上値抵抗水準として作用している。中期的なドル高円安の大きな根拠とされてきた米国の年内4回の追加利上げ観測に関しても、世界経済の不安定性からペースの鈍化を余儀なくされるのではとの思惑が広がっており、ドル売りにつながっている。8月の中国ショック時には維持した116円の大台が目先の重要なポイント。すでに大きく値を落としてきただけに、安値からの売りには慎重な姿勢も見られ、116円台前半では買い戻し注文も入っているため、割り込むかどうかは微妙なところ。ただ実際に割り込んだ場合は、もう一段大きな下値トライが入り、次の大台115円もあっさり割り込むような動きまで意識されるところに。

ユーロは対ドルでキャリートレード（用語説明2）の解消による買戻しなどが目立つこともあり、円に対しても他の通貨に比べるとしっかりの展開となっている。しかし、その他通貨は基本的に軟調。とくにカナダ、豪ドルといった資源国通貨や、南アランド、トルコリラ、ブラジルレアルなど新興国通貨売りが目立っている。リスク警戒感が広がり、投機的な取引に対して慎重な動きが出ることで、流動性や信用性に欠ける新興国通貨から投資資金が逃げやすい状況が出来ている。また、資源国、新興国の多くが重要な輸出先として位置づけている中国発のショックであることが、こうした状況をさらに厳しいものとしている。

ただ、ここまで株安円高が進むと、さすがにやりすぎ感も出てきている。一時80円の大台を割り込み、その後少し値を戻している豪ドルは、流れ次第では再びの80円割れの懸念も。しかし、中国ショックが落ち着き、日経平均を始め先進国の株価下落も一服してくるようだと、先週末の80円割れをいいきっかけとして83円台まで反発する可能性も充分にある。このあたりは中国及び原油市場次第といったところ。