先週の前半は原油安が進行したことで世界的にリスク警戒感が広がり、ドル円が一時116円を割り込むなど、円高が進行する展開となった。また、産油国であるロシアのルーブルが対米ドルで史上最安値を更新するなど、資源国通貨売りの流れが目立つ展開であった。しかし、21日のECB理事会（用語説明1）後に行われたドラギECB総裁記者会見を受けて市場のムードが一変した。総裁は会見において世界的なディスインフレ（用語説明2）圧力に対して、「私達は（ディスインフレ圧力を前に）降伏しておらず、対抗を諦めていない」と発言。今後について「（投入できる）様々な手段がある、適用に限度はない」と今後の積極的な追加緩和姿勢を強く示唆した。これを受けてユーロが急落。また、緩和期待を受けた欧州の大幅な株高進行が見られた。その後のNY株、更には翌日のアジア株、発言から一夜明けた金曜日の欧米株の大幅続伸などもあって、市場ではこれまでのリスク警戒感が一気に後退。NY原油も一気の持ち直しを見せ、株高、商品高、ドル高、円安という流れが生じた。

ユーロは対ドルで節目の1.10が重く、少し押され気味となっていたところに、ドラギ総裁発言で1.09台から一気に1.07台へ下落。その後値を戻す場面も見られたが、週末にかけて再び1.07台を試すなど、売りが優勢に。ユーロ円も発言直後は127円台から126円台前半まで急落。その後は、リスク警戒感後退による円売りが主導し、128円台半ばを試すなどしっかりとなっている。

ドル円は世界的な株式市場の上昇を好感して、買い戻しが目立ち、戻りの目処として意識されていた118円をしっかり上抜けする展開となった。

その他、大きな動きを見せたのがカナダ円。産油国であるカナダはこのところの原油の急落がカナダ経済に厳しいダメージとなり、カナダ安が進んでいた。原油安の影響を受けて、20日のカナダ中銀理事会で利下げに踏み切るのではとの市場の見通しが広がり、結果発表までカナダ売りが優勢に。しかし、結果は据え置き。声明も今後の原油の回復見通しを強調する強気なものとなり、一気の買い戻しとなった。また、その後のドラギ総裁発言を受けての円売り進行もあって、カナダ円は上昇が加速。結局79円割れから84円台までと、週の後半だけで5円超の上昇を見せた。

円安基調回帰への期待感が広がっている。世界的な株安が落ち着いたことで、市場の雰囲気がかなり変化している。また、底値が見えず、警戒感を誘っていたNY原油の買い戻しが一気に強まったことも大きい。年初からのリスク回避による円買いの流れがようやく収まり、反転に向かうのではとの期待感が広がっている。また、ドラギECB総裁発言でユーロ圏の緩和姿勢継続見通しが強まったことで、日銀の追加緩和もやりやすくなるのではとの思惑が強まっており、こちらも円売りの材料となっている。

インフレ圧力の鈍化などからポンドの利上げ期待も後退する中、主要通貨で唯一引き締め傾向を維持する米ドルへの買い意欲が広がっており、ドル円は相当しっかりの展開が期待されている。黒田バズーカの防衛ラインとして市場の一部が意識している115円を前に値を戻してきたことで、下値しっかり感も出ている。120円の大台までにはまだ売りが残ると見られているが、一旦その売りを試しに行く展開も期待されるところ。

NY原油の下落が収まったことで、産油国カナダはもちろんのこと、豪ドルやNZドルなどの資源国通貨全般にも買いが入っている。心理的な節目である80円を一旦割り込んだ豪ドル円は、83円台を回服。一旦節目をつけたことで、売りに一服感も出ており、中期的な反転も期待されている。この後84円近辺が強い上値抵抗水準であり、手前でもみ合う可能性はある。しかし、その水準を抜けると、年末にもみあった88円台までの大きな戻しとなる可能性は十分にありそう。この後の上値トライの勢いがかなり重要となりそう。

一方、対ドルでの売り意欲が強く、目先は戻しているものの、この後は警戒感が広がっているのが英ポンド。米国に次いで利上げに向かうと期待されていた英国であるが、原油安を受けてのインフレ圧力後退もあって、年内は金利据え置きとの思惑が台頭しており、中長期的にポンド売りが入りやすい展開に。直近はリスク警戒感後退による円売りで164円台からポイントとされる170円近辺まで戻してきたポンド円。この後しっかりと170円台に乗せきれないようだとあっさりと167円程度まで落とされる可能性も。