世界的に株安の動きが強まり、ドル安円高の動きが広がった。春節で中国市場が1週間のお休みとなり、アジア市場での参加者が減る中、11日建国記念日で日本勢もお休みという状況で、投機筋などからの売りが加速。安値をつける展開となった。もっとも、流石にやり過ぎ感があったことや、週末の欧米市場で株の買い戻しが優勢となったこと、財務省・日銀などからの介入を含めた対応が入るのではとの思惑が広がったことなどから、安値からは少し値を戻している。

昨年12月の日銀短観調査による大企業製造業の想定為替レート（用語説明1）は平均で119円40銭。現水準は想定レートからかなり円高に乖離しており、輸出企業を中心に決算の大きな下振れと、来季予想の下方修正が意識される水準だけに、財務省・日銀当局からの対応が入ってもおかしくない状況。黒田総裁が安倍首相の元を訪れただけでドル買い円売りの動きが広がるなど、市場はかなり神経質な動きを見せた。

その他通貨も基本的にはドル売りの動き。ユーロドルが一時1.13台に乗せる場面などが見られた。ドルの追加利上げが相当後ろにずれるとの見通しが、ドル売りに繋がる展開に。

豪ドル円が78円割れ、ポンド円が160円割れをつけるなど、円高の動きが強まる場面も見られた。もっとも、週末にかけては調整が主体に。26ドル近辺まで下げていたNY原油が下げ止まりを見せたことなども、資源国通貨の買い戻しに寄与した。

警戒感の強い展開となっているが、短期的には調整ムードが広がっている。流石にやり過ぎ感が強く、自律反発を誘う展開に。先進国による為替介入（用語説明2）に関しては国際的な批判も強く、ハードルが高いため、実施については微妙なところもある。ただ、水準を引き上げるかたちではなく、急激な変化への対応という形での介入であれば、実施の余地は充分あるだけに、安値からのドル売り円買いには慎重な姿勢が目立っている。また、為替介入以外にも、日銀による臨時会合での追加緩和など、円高阻止の手段は幾つもあるだけに、ここから更に円高が加速するという展開はやや難しいか。

春節明けで懸念された中国市場の混乱も見られず、市場の警戒感は後退気味。市場の注目はこの調整ムードがどこまで続くか。

戻りでは売り意欲も目立っている。急速な円高進行で輸出企業などの実需筋の一部で売り遅れが目立っており、115円を超えた水準からはドル売り円買い注文が入ってきている。

今週はFOMC議事録が注目を集める程度で、それほど大きな材料もなく、世界の株式市場動向や中国経済動向などを睨みながらの展開が見込まれる。短期的に一旦は底を打ったという見方も強く、110円台は少し遠くなった印象。ポンド円など下げが目立っていた通貨ペアの買い戻し傾向もドル円を支えそう。大きな新規材料が入らなければ115円を一旦試す展開となりそう。

115円を超えて回復できるかどうかは、米国市場動向次第。3月の利上げ見送りは織り込みが進んだものの、年内いっぱいの金利据え置きまでは織り込み切れていない。ユーロ圏、日本などが緩和に動く中、利上げに向かう米国の対象的な状況が相場をリードしていただけに、その前提である利上げ姿勢が崩れた場合、大きな相場の変化をもたらす。中長期的なドル売りトレンドが生じることも意識しながら、目先の戻りのポイントを探る展開に。

ただ、堅調な雇用情勢に見られるように、他の主要国に比べて米国の経済状況は明らかに力強い。中国の不安定な状況などを受けての新興国からの資金流出懸念なども合わせ、米国にお金が集まりやすい状況は継続している。115円近辺に戻す動きが、あくまで調整か、ドル高トレンドの再開なのかの見極めが重要な局面に。113円-115円のレンジを中心に、115円超えの勢いを確かめたいところ。

その他通貨に対しても円高の調整が主体とみられる。特に当面の利下げ期待が後退した豪ドルに対する買い戻し意欲が強い。世界的な株安・商品安の動きが一服し、金利面の相場への影響力が回復しているくると、豪ドル円の買い戻し意欲はさらに強まる期待も。目先のターゲットである84円を意識する展開が予想される。