21日からの週は、これまでのドル買いの流れが継続する展開となった。トランプ氏の経済政策であるトランポノミクスへの期待感がドル高株高債券安(利回り上昇)の流れを呼んでいる。

　ドル円は一時114円に迫るところまで買い進まれる展開に。ダウ平均が最高値を更新し、19000台をつける展開となるなど、世界的な株高がリスク回避での円買い需要を後退させて、円売りが強まった面も。

　対新興国通貨に対するドル高が特に目立っており、市場介入を行った中国をはじめ、新興各国が対応を迫られている。トランポノミクスへの期待感などを受けて投資資金が新興国から米国へ移動し、ドルの全面高傾向を支えている。

　トランプフレーション(用語説明1)と呼ばれるインフレ期待の拡大が、来年の米国の追加利上げペースを加速させるとの思惑も、ドル買いを誘った。

　ユーロドルに関しては、12月に憲法改正の国民投票(用語説明2)を行うイタリアへの警戒感がユーロ売りドル買いを誘った面も。レンツィ伊首相は国民投票で憲法改正が否決された場合退陣を公言しているが、世論調査では否決見込みが強まっており、イタリアに政治的な混乱が生じる可能性が高いことも、ユーロ売りに。なお、現在イタリアの有力与党は軒並みユーロ離脱を主張しており、首相の退陣総選挙に伴う野党勢力の拡大は、イタリアのユーロ離脱リスクを高めるとの見方も。

　週末を前に少し調整が入ったが、下がったところでは買いが出るなど、基調はまだドル高方向。

　米国のインフレ期待が広がっており、すでに織り込み済みの来月の利上げだけでなく、2017年の追加利上げ期待が広がる状況となっており、ドルは中長期的に大きく値を上げそう。

　新興国通貨売りの動きが激しく、若干リスクが警戒化される点が要注意。

　またユーロドルで1.05の節目を割り込み切れていないことも、ドル高一服感に。

　ただ、ドル円はこれまであまり押し目（高値からの調整）がなく上昇してきた分、買い遅れムードもあり、下がったところではしっかりと買いが出そう。110円から112円にかけてはサポート水準となりそう。

　中期的にはドル円はある程度の調整を交えながら大きなターゲット115円を意識する展開が予想される。

　ユーロドルの1.05を割り込むとドル買いが加速する可能性。同水準をしっかり割り込み、2015年春の1.0460台を割り込むようだと、パリティ（1ユーロ＝1ドル）が見えてくる。ただし、1.05手前の買い意欲はまだ残っている。

　ただ、ユーロも戻りは鈍い。12月のイタリアの国民投票に加え、来年のフランス大統領選、ドイツ総選挙など、懸念材料が中長期的に続くだけに、買いにくい面も。

来年にかけてパリティ割れもありそうな展開となっている。