23日からのドル円相場は、米長期金利の上昇などを材料にドル高の動きが強まり、ドル円は109円台半ばを一時つける展開となった。

　米10年債利回りは一時節目といわれる3.0％を超える展開に。長らく続いていたフラットニング（用語説明1）の調整や、米国の大幅減税をうけた財政赤字懸念（国債の増発懸念）などが、米長期国債の売りを誘った。

　ドル円は節目といわれた108円を週明け23日の海外市場であっさりと上回ると、ドル高円安の勢いが加速。109円台まで乗せた後、米株の大幅安に108円台半ばまで値を落とすなど、調整が入る場面も見られたが、すぐに回復して、週の後半に109円台半ば超えを付けるなど、ドル高基調が継続した。

　ユーロドルやポンドドルなどでもドル高が進行、ドルは全面高に。

　ユーロドルは先々週の上値トライでの1.24台の重さを嫌気。ポジション調整の動きが広がった。

　注目されたECB理事会は、事前見通し通り金融政策の現状維持を決定。その後のドラギ総裁会見では慎重姿勢が継続したものの、一部で今後の景気回復への自信がみられるなど、前向きな部分もあったことで、ユーロの買い戻しを誘ったが、大きな流れは変わらず。

　ポンドは、利上げ期待がもう一段の後退を見せた。18日の英消費者物価指数の弱さを受けて、それまでほぼ織り込む勢いだった5月の利上げに対する慎重な見方が浮上。その後のカーニー英中銀総裁による慎重な発言などが、利上げ期待後退を加速させていた状況で、27日の英第１四半期GDP速報値が予想をはっきりと下回る弱めの数字となり、さらに利上げ期待が後退。ポンドは対ドルで値を落とす展開に。

　ドル高継続へ。

　米長期債利回りの上昇傾向が継続する限り、ドル高基調は続く可能性が高い。

　シリア・北朝鮮などの有事リスクが後退し、投資資金の安全志向からリスク志向へのシフトが続く中で、安全資産の代表格である米国債を売る動きが続いている。原油高などが米国のインフレ期待(用語説明2)を押し上げており、直近の米物価統計も強めに出る中で、長期債利回りは相当上がりやすい状況に。

　為替市場は一般的に株式市場などよりも金利市場との相関性が高い。また、これまで高金利通貨とされてきた豪ドルの金利を米ドルが上回り、NZドルも長期金利では米ドルの方が高いという状況だけに、金利を意識した取引が米ドルに集まりやすい。こうした状況がドル全面高を誘っている。

　大きな節目とみられるドル円の110円やユーロドルの1.20が目前に迫っており、いったん利益確定の動きが入りやすい水準であるが、ドル高の勢いが継続する中で、ポイントを抜けてくる可能性は十分にある。

　こうしたポイントを抜けるとドル買いの動きが加速する可能性があり、ドルはもう一段の高値を期待する展開に。

　110円をしっかり抜けた場合、ドル円のポイントは111円台半ば。ここをさらに超えると115円という非常に大きな節目が見えてくるだけに、今週ここからのドル買いの流れに要注目。