20日からのドル円相場は、週の前半に円高の勢いが強まり、6月以来となる109円台を付ける場面が見られた。しかし、週の後半には一転して円安の流れが優勢となり、111円台を回復する展開となった。

　その前の週まで市場の注目を集めていたトルコリラ動向は、トルコ市場が犠牲祭(用語説明1)に伴う祝日で火曜日から金曜日まで休場、月曜日も短縮取引で参加者が非常に少なくなったこともあり、いったん様子見ムードが広がった。

　週の初めは、トランプ大統領発言がドル売りを誘った。大統領はパウエルFRB議長の利上げ路線を批判。中国と欧州は為替を操作しているなどの発言もあり、ドル売りが強まる材料となった。この影響で火曜日にドル円が節目である110円の大台を割り込むなどの動きが見られた。

　しかし110円割れではドル買い意欲が健在で、すぐに値を戻すと、日経平均が火曜日から4連騰になるなど、株高の動きにも支えられて、一転して円安が優勢な展開となった。

　23日のFOMC議事録でのタカ派姿勢維持なども材料となり、ドル円はしっかり。金曜日のジャクソンホール経済シンポジウムでのパウエル議長講演を前にした期待感も、ドル高円安の流れを支えた。

　議長講演では、基本的には従来の姿勢が維持されたものの、インフレが2％を超えて加速する明らかな兆候はなく、過熱リスクは高まっていないなどの発言があり、市場はドル売りで反応。ドル円は111円台を維持したものの、頭の重い展開に。

　ユーロドルは堅調地合いを維持。トルコ情勢への懸念が一服し、ユーロの買い戻しが入ったことや、トランプ大統領発言を受けてのドル売りの流れなどに1.13台から1.16台を付けるところまで買いが入った。

　新興国通貨売りの動きは継続。トルコリラは休場で動きが目立たなかったが、人民元、南アランドなどの売りが対ドル対円で優勢となった。

　特に南アランドは、白人農場主からの土地収用問題(用語説明2)をトランプ大統領に批判されたことで、米国との関係悪化が意識されて売りが出る場面も見られた。

　やや材料不足の中、次の流れを探る展開となりそう。

　注目されたジャクソンホール経済シンポジウムでのパウエル議長の講演は、物価の過熱リスクを否定するなど、市場が期待したほどのタカ派なものとはならず、来年以降の利上げ継続期待が後退。ドル高の勢いが若干そがれた。

　もっとも、年内後二回の利上げ見通しが後退するほどのものではなく、ドル売りも限定的に。

　今週は目立った経済指標の発表やイベント予定もなく、やや材料不足感。

　上下ともにやややりにくい中で、次の流れを探る展開となりそう。

　先週後半の円安局面で8月15日の高値111円43銭をわずかに超えたものの、ポイントである111円台半ばを超えきれず、目先のターゲットに。

　先週初めの円高トライでポイントである110円を割り込んでいることで、下方向は目先のポイントまで遠く、調整余地が大きいが、流れはどちらかというと上を向いているだけに、どこまで下げられるか。110円80銭近辺がしっかりとしてくると、短期筋のドル買い円売りの動きが強まりそう。

　基本的には111円台前半を中心としたレンジ取引も、上方向への動きを意識する展開か。

　先週の長い休場明けとなるトルコリラ相場動向も注目材料に。米国人牧師の拘束問題での米国とトルコとの対立が続いており、新たな制裁の可能性も意識されることから、再びリラが崩れるような局面があると、要注意。リスク回避の円高が強まった場合、ドル円は110円台前半へ値を落とす可能性も。