2月18日からの週は、ドル円が110円台後半を中心とした狭いレンジでの取引に収まるなど、主要通貨の動きは限定的なものとなった。

　週明けの18日は110円台半ばでのスタート。19日から次官級協議。21日から閣僚級協議がスタートする米中通商協議が注目される中、交渉進展への期待感が下値を支えたものの、111円手前の売りを崩すだけの勢いも出なかった。

　五十日(ゴトウビ)のドル買い需要に合わせた上値トライや、FOMC議事録の内容をみてのドル買いなどに、上値を試す場面が何度も見られたが、110円90銭台までの動きに。

　注目されたFOMC議事録(1月開催分)は、下振れリスクの強まりなどが示される慎重なものとなった。しかし、市場が期待していた年内の利上げ停止見通しなどを含むより慎重な姿勢は見られず、ドル円は上昇。議事録前にポジション調整などで下げていた分を回復する動きを見せた。

　19日・20日の米中次官級協議で主要構造6項目（知的財産権、サービス、技術移転、農業、為替、非関税障壁）について、覚書を作成中と報じられたことで、円売りが入る場面が見られたが、ドル円に関しては、ドル売り人民元買いを受けてのドル安進行もあり、値動きは限定的に。

　21日からの米中閣僚級協議は当初スケジュールを延長しての実施で、前向きに進展と期待されており、ドル円を支える材料となった。もっとも、為替条項に関してはドル安元高圧力につながるとの思惑もあり、ドル売りが入る展開も。

　ポンドは対ドルで一時1.31台を回復するなどしっかりの動き。

　メイ英首相とEU側の交渉は難航が伝えられたが、まだ少し期限があることもあり、市場は大きな反応を見せていない。

　豪ドルは神経質な値動き。最大の輸出先である中国と米国との通商交渉進展期待が豪ドル買い円売りの動きを誘い、豪ドル円は79円台後半まで。豪雇用統計の好結果も豪ドルを支えた。

　しかし、豪大手銀行が年内2回の政策金利を引き下げる見通しを発表し、一転して豪ドル売りに。さらに中国大連(用語説明1)の港湾当局が豪州産石炭の輸入を停止していると報じられたことで、もう一段売りが出る流れとなった。

　もっとも週末にかけて米中通商協議への期待が強まると、豪ドルも安値から買い戻しが入る展開に。

　地合いは依然として堅調。

　ドル円は110円台後半でのレンジ取引を中心とした取引となりそう。

　米中通商協議への期待感に支えられて、期待は上方向への動き。もっとも、3月1日までの交渉期限延長がほぼ確実となったことで、最終的に合意が出るのはもう少し先になりそうで、一気の上昇にはつながりにくいか。

　111円ちょうど手前及び111円台前半にドル売り注文が並んでいるとみられており、上値の重い展開が継続か。

　米中通商協議の中での為替条項が人民元高圧力となる可能性が高く、ドル人民元相場でドル安人民元高傾向が強まっていることも、ドル円でのドル買いを抑える格好に。

　とはいえ、下がったところでは買いが出る流れ。110円台後半でのレンジ取引を中心に、期待は上方向。

　米中通商協議の進展期待が買い材料となる豪ドルは、中国大連港での豪州産石炭の輸入の停止報道が重石。豪州にとって石炭は輸出品全体の19％（用語説明2）を占める主要な産品であり、その最大の輸出先である中国向けの輸出に影響が出てくるようだと、今後の景気見通しに大きな悪影響が出る可能性も。

　米中通商協議の進展期待が下支えとなる展開が続いているが、状況次第では大きく崩れるリスクを意識。