1月18日からの週はレンジ取引が中心の展開となった。

　先週初めはNY市場がキング牧師の日で休場の中、ドル高円高の動きとなった。ユーロドルは15日の海外市場で見られたユーロ売りドル買いの流れが継続し、一時1.2050台まで値を落とす展開。ユーロは対円でも重く、欧州通貨安ドル高円高の流れに。

　イタリアの政局不安によるユーロ売りなどが動きを主導した。イタリアの第2次コンテ政権で連立与党の一角であった「イタリア・ビバ」が連立を離脱。残されたイタリア民主党と同盟だけでは上院での過半数を確保できなかったこともあり、コンテ首相の信任投票が行われることとなり、市場の警戒感を誘った。

　ドル円はドル高と円高の綱引きとなり、103円台後半での推移が続いた。

　19日に入ってリスク選好でのドル売り円売りの動きが強まった。バイデン氏が次期財務長官に指名したイエレン前FRB議長の上院財政委員会での指名承認公聴会(用語説明1)を前に、新政権での景気支援への強い姿勢が示されるとの期待が広がった。

　米債利回りの上昇もあってドル円は一時104円台まで上昇。ただ、104円台での買いには慎重姿勢も見られ、その後はポジション調整売りの動きが広がった。

　その後は、米MBA住宅ローン申請件数(用語説明2)の弱い数字などを受けて米債利回りの上昇が一服したこともあり、ドル売り円買いの動きが優勢に。ドル円は103円台前半へ値を落とした。

　もっとも値幅的には大きなものにならず、103円台前半では買い意欲も見られる中で、週末を前に調整が入り、103円80銭前後まで値を戻して週の取引を終えた。

　ユーロドルは週初の下げから一転してユーロ買いドル売りが優勢に。コンテ伊首相の信任投票はぎりぎりとみられた上院でも無事に通過し、市場に安心感を与えた。

　ユーロポンドでストップロス注文に絡んだ積極的なユーロ売りポンド買いが出た20日にユーロドルが1.2150台から1.2070台まで値を落とす場面が見られたが、その後はユーロ買い基調に復するなど、堅調な地合いが続いた。

　21日のECB理事会も目立ったサプライズはなく、ユーロ高トレンドが継続する形で週末には1.2190前後まで上値を伸ばした。ユーロ円も先週初めの125円00銭台から週の終わりには126円40銭前後を付ける動きに。

　ドル円は103円台後半を中心に、次の方向性を探る展開となっている。

　米追加経済対策期待でのリスク選好の流れは継続。ドル円は下値しっかり感が強いが、上値をトライするだけの勢いに欠ける展開。

　米長期債利回りに関しては一時の上昇は一服も、10年債利回りは節目である1％を超える水準での推移が続いており、機関投資家からのある程度のドル買いを誘いそう。もっとも104円台を買い上げるにはやや勢い不足か。

　今週予定されている米連邦公開市場委員会(FOMC)や米第4四半期GDP速報値などの結果、リスク選好の流れがさらに強まるようだとドル売りと円売りが広がる可能性も。

　今年最初のFOMCでは投票権を持つメンバーが昨年よりもハト派にシフトする（FOMCではFRB議長などを含めたFRB理事とNY連銀総裁が常任、11地区の地区連銀総裁は4人が持ち回りで投票権を持つ）。また先月加わったウォラー理事もハト派として有名なだけに、これまでよりもより景気支援姿勢を強めてくる可能性。

　声明などで当面の量的緩和縮小の議論開始をしっかりと否定し、さらに追加緩和の可能性を示してくるようだと、ドル売りがもう一段強まる可能性も。

　基本は103円台でのレンジ取引ながら、リスクはやや下方向で、ターゲットは102円台前半といったところか。

　ユーロドルは一時の下げが一服しており、買い戻しの動きが広がっている。ユーロ圏PMIの比較的強めの結果もあり、新型コロナウイルス感染拡大による景気鈍化が懸念されたほどではないとの思惑も。

　イタリアの政局不安も収まっており、ユーロ買いドル売りからドル売りがもう一段進む可能性も。ユーロドルは1月13日に付けた1.2220台をしっかり超えると、1.23台が視野に。