5日からの週、これまでのドル高の流れに対する調整が入る展開となった。

　年初1％を割り込んでいた米10年債利回りが先月末に1.75％を超えるなど、今年に入って米長期債利回りの上昇が続いていたが、さすがに過熱感も広がり、いったん調整の動きが優勢に。米債利回りが1.62％台まで低下する中でドル売りが強まり、ドル円は一時109円ちょうど近辺まで。先月末に1.1700台まで下落し、先週初めにも1.1730台を付けていたユーロドルが1.19台に上昇するなど、ドルは全面安の動きとなった。

　2日に発表された米雇用統計が、グッドフライデーで取引参加者が少ない中とはいえ、限定的な反応にとどまり、111円手前の売りが意識されたことが、その後のドル売りにつながった面も。

　イースターマンデーの中で110円を割り込んだドル円は、その後110円台を回復する場面も見られたが、利益確定売りなどに押される形で再び大台を割り込み、その後は110円ちょうど前後が重くなる形となった。

　昨年の大統領選をめぐる米ロの対立なども警戒感につながり、ドル売りに。8日の海外市場で一時109円ちょうど前後まで値を落としたが、108円台での売りには慎重姿勢が見られ、調整が入って109円台後半へ。

　ドル安基調が強まる中、ドル円の109円ちょうどトライに合わせ1.19超えを付けたユーロドル。その後の押し目が1.1860前後までにとどまると、週末にかけて再び1.19超えをトライ。1.1920台を付けるなど、ドル円以上にドル売りが顕著となった。

　ドル同様に売りが目立ったのがポンド。ポンドドルはワクチン接種が順調に進んでいることなどを好感して、先週前半に1.39台まで上値を伸ばしたが、その後は一転して売りに転じた。昨年末から続くユーロ売りポンド買いの流れに対する調整が入ったことなどがポンド売りを誘った。

　英アストラゼネカ製ワクチン（用語説明1）と血栓との関係についての警戒感などもポンドの重石となっている。ポンド円も先週前半に153円40銭台から149円50銭台まで大きく売りが出ていた。

　年初からドル高、ポンド高、ユーロ安、円安の流れがやや優勢となっていたが、イースター休暇を挟んで、こうした流れに対する調整が目立つ展開となった。

　ドル円は111円手前が重くなって調整売りが出ると、もみ合いを経て直近では110円ちょうど前後が重くなっており、上値での利益確定売りの意欲を感じさせた。

　109円ちょうどを割り込む動きにも慎重姿勢が見られたことで、目先は109円台でのレンジ取引が意識されるところ。

　もっとも、先週末に発表された3月の米生産者物価指数(PPI)が前年比+4.2％と、事前予想の3.8％、前回の2.8％を大きく超える強めの結果となったことで、米物価上昇期待が広がっており、若干ドル買い方向の期待感が強そう。

　13日に発表される米消費者物価指数(CPI)もPPI同様に強く出た場合、米長期債利回りの上昇にもつながる可能性。米長期債利回り(名目長期金利)は、実質金利と期待インフレ率の和(フィッシャー方程式:用語説明2)によって表され、直近の物価動向を直接反映するものではないが、現時点での物価上昇は期待インフレ率の押し上げに寄与することを考慮すると、PPI同様にCPIが高めに出ると、米債利回りが先月末の水準を超えてさらなる上を目指す可能性も。

　ドル円は109円台でのレンジ取引を中心に、110円台回復を意識。

　ユーロドルは1.19台での買いにやや慎重。2月後半から3月前半にかけてのユーロ売りドル買いトライの局面で1.2240台から1.18台まで落とした後、1.20手前が重くなり、その後先月末にかけての1.1700台までの下げとなった。この後もう一段のユーロ買いが入ったとしても、1.20手前が意識される可能性が高い。1.18から1.19台半ばにかけてのレンジを中心に、次の方向性を探る展開か。ドル全面高基調に復するようだと1.18割れも。