5月17日からの週、ドル円は13日に付けた109円79銭からの調整局面が続き、やや頭の重い展開。109円割れから109円30銭超えまで調整が入った後、108円50銭台まで急落し、その後下げ分をほぼすべて戻すなど不安定な振幅となる場面も見られた。

　週初めに株高などを受けて109円台半ばを付けたドル円は、その後ユーロドル主導でドル売りが強まる中で頭の重い展開に。ユーロ圏のワクチン接種の加速や、欧州債利回りの上昇傾向などがユーロ買いドル売りを誘った形。

　NY原油の上昇などもありリスク選好での欧州通貨・オセアニア通貨高、ドル安の流れも見られた。

　その後米債利回りの上昇などもあってユーロ買いドル売りに対する調整が広がり、ドル円も108円台後半からいったん109円30銭台に上昇した。

　しかし、19日の暗号資産市場の急落を受けて市場にリスク警戒の動きが一気に広がり、ドル円が108円50銭台を付けるなどの動きに。2月にテスラ(用語説明1)がビットコインに15億ドルを投じ、製品の代金としてビットコインを受け入れると発表したことから始まった暗号資産の上昇であったが、13日に同社が代金としての受け入れの一時停止を発表。ビットコイン売りが優勢となっていたところに、中国が暗号資産のマイニングや取引に対する規制強化を発表したことで、売りが一気に加速して暴落を招く展開となった。

　もっとも同日NY市場午後に入って、テスラのイーロン・マスクCEOがビットコイン市場に対する支持を表明。同日発表されたFOMC議事録で一部メンバーからのテーパリングの議論開始予想が出ていたことが示されたこともあり、ドル円はいったん買い戻しが広がり、下げ分をほぼ解消する不安定な動きに。

　ただ、その後はリスク警戒の動きもあって、ドル円がじりじりと値を落とし、108円台後半を付ける動きに。英製造業PMIの好結果を受けたポンド高ドル安もドル売りを誘った。

　週末にかけて米製造業・非製造業PMIが予想に反して前回を超える好結果となったことや、カプラン・ダラス連銀総裁(用語説明2)やハーカー・フィラデルフィア連銀総裁などからテーパリングの議論開始に前向きな姿勢が示されたことを受けてドル買いが優勢になったものの、ドル円は109円ちょうど前後が上値を抑えており、値幅は限定的に。

　早期テーパリング期待がドルを押し上げる可能性がある。地区連銀総裁から早期のテーパリング開始に向けてはっきりとした姿勢が示されており、ドルを支える格好に。

　4月の雇用統計、小売売上高、ISM製造業・非製造景況感指数など米経済統計が軒並み弱い結果となり、市場の早期テーパリング期待がやや後退する流れが見られたが、物価の上昇が目立っていることに加えて、FOMC議事録で複数のメンバーからテーパリング議論の開始についての言及があったことから市場の期待が再び強まってきている。中立派という認識のあるカプラン・ダラス連銀総裁らがテーパリングの議論開始に前向きな姿勢を示したことで、地区連銀総裁を中心に金融政策の正常化への意欲が強いという見方が広がっている。

　また、米雇用統計などを受けて、市場はいったん早期テーパリング期待を大きく後退させた後だけに、期待の根強さがドル買いにつながりやすい地合いに。

　もっとも米長期債利回りがややさえない推移となっており、ドルの上値を抑える格好に。今月前半のように1.5％台前半へ低下する展開が見られると、ドル売りの勢いが勝る可能性も。

　ドル円は基本的には108円台後半を中心としたレンジ取引か。109円台に乗せる場面もありそうだが、109円台半ばからの売りを崩す勢いが見られるかどうか。108円台前半では買いが入るとみられ、上下ともに動きにくい展開も。

　ユーロドルは1.21台後半でのもみ合い。ユーロ圏内でのワクチン接種の進展は買い材料となっているが、先週発表されたドイツやユーロ圏の製造業PMIがさえず、強めに出た英国や米国の状況との対比で、慎重な見方も。1.2150/60のサポートを割り込むと売りが加速する可能性もありそう。