8月16日からの週、序盤にドル売り円買いの動きが強まったが、その後買い戻しが入る展開。もっとも上値では売りが出て、上下ともにやや慎重な動きを見せた。

　13日のミシガン大学消費者信頼感指数が予想を大きく下回り、パンデミック直後の最低水準をも下回る約10年ぶりの弱い数字を示したことでドル売りが進み、週明けもドル円は頭の重い展開となった。デルタ株による新型コロナ染拡大が米国でも深刻化しているが、重症者数や死亡者数が１月のピーク時に比べて少ないこともあり、行動制限の再強化は目立っていない。今月発表された米雇用統計など米国の重要指標に感染拡大の影響は大きく出ていないこともあり、市場に楽観論が広がっていた。

　しかし、ミシガン大学消費者信頼感指数の弱い結果を受けて、消費者マインドの悪化を改めて認識。早期のテーパリング（金融緩和の段階的縮小）開始期待が後退し、ドル売りが一時強まり、16日海外市場で109円11銭前後までドルが値を落とす動きに。

　その後安値圏でのもみ合いを経て、週後半にかけてドル買いが優勢だった。18日の海外市場でいったん110円台を回復。7月開催の連邦公開市場委員会（FOMC）議事録で、早期のテーパリング開始に向けた明確な方向性が見られなかったことで、109円70銭台まで一時調整したが、翌日に110円20銭台まで上値を伸ばすなど、ドル高の勢いを感じさせる展開となった。

　しかし、新型コロナの感染拡大が世界的に広がる中、需要減退懸念などからNY原油安が進行。米国をはじめとする世界の株式市場も軟調地合いが目立ち、リスク警戒の動きが強まる中で、ドルは対円で109円台に値を落とした。

　目立った動きを見せたのはNZドル。同国最大都市オークランドで半年ぶりの市中感染者が確認され、17日にNZ政府は全土にロックダウン(用語説明1)を発令。NZ経済への警戒感が強まる中でNZドルが急落した。NZドルは0.7020前後から0.6950割れまで下落。さらに翌日のNZ中銀金融政策理事会は、大方の予想に反して政策金利を据え置いた。声明ではロックダウンを受けて様子を見たことが明らかにされ、NZドル売りが加速して一時0.6860台まで急落。その後はすぐに値を戻したが、週後半にかけて再びNZドル売りが再び強まり0.6800台を付けた。NZドル円も76円80銭台から17日に75円30銭台まで下落。週後半には74円50銭台を付けた。

　ポンドの売りも目立った。新型コロナの感染拡大の影響が懸念されたことに加え原油安が売りを誘い、対ドルだけでなく、対円、対ユーロなどでもポンド安が進行。ポンドは対ドルで週初の1.3870台から1.3600台に下落した。対円ではリスク警戒の円買いも加わり、週初の152円前後から149円10銭台へポンドが下落した。

　ジャクソンホール会議をにらむ展開となっている。米ワイオミング州ジャクソンホールで当初26～28日に開催予定だったカンザスシティ連銀主催の経済シンポジウム「ジャクソンホール会議」。27日一日の短縮開催となったが、パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長によるオンライン講演が27日に予定されており、世界の注目を集めている。ほとんどの年でFRB議長が講演している。2010年に当時のバーナンキ議長がQE2(用語説明2)の実施を同会議で示唆し、同年11月のFOMCで正式決定したことで、同会議へのマーケットの注目度が一気に高まった。2016年にも当時のイエレン議長が追加利上げを示唆し、同年12月に利上げを実施しており、FRBが方針変更を決める際、市場へ事前通知する場の一つとして認識されている。

　注目は米国の早期テーパリング開始に向けた示唆があるかどうか。米国の消費者物価指数が3か月連続で前年比プラス5％台となるなど物価上昇が著しい中、雇用統計などが好調で、FOMCメンバーの中にもテーパリング開始に向けた準備が整っているとの考えが出てきている。このところ金融引き締めに向かうべきとの姿勢をはっきり示しているダラス連銀のカプラン総裁は、今月行われた米メディアのインタビューで、9月のFOMCで10月のテーパリング着手を発表するべきだと発言。その他地区連銀総裁を中心に早期のテーパリング開始を期待する声が上がっており、その場合、事前告知の場としてジャクソンホール会議が重要な場として意識される。

　ただ、デルタ株による新型コロナの感染拡大が広がる中で、慎重姿勢も見られる。パウエルFRB議長がもともと慎重派ということもあり、今回は従来通りの慎重姿勢を維持してくるという見方が若干優勢のようにも見える。

　ジャクソンホール会議で前向きな姿勢が示されるとドル買いの動き、慎重姿勢を維持するとドル売りの動きか。ドル買いの場合110円台後半の売りを崩せるかがポイント。ドル売りの場合、目先下値を支えている109円台前半を割り込み、４日に付けた108円70銭台を試す動きか。