9日からの週は後半にリスク回避のドル高の流れが強まったが、一方で株安と円高・ドル安にも振れた。

　週初はドル買いが優勢だった。金融引き締めを急ぐ米連邦準備制度理事会(FRB)の姿勢から長期金利の指標となる米10年物国債の利回りが9日に3.2％を超え、1ドル＝131円台のドル高水準での展開。対ユーロでもドルが買われた。月初から1ユーロ＝1.04ドル台で買いが入り、下値を支えている。

　9日のNY市場での株価の大幅安を受けて、安全資産とされる債券市場への資金逃避から米国債の利回りが低下。ドルは対円で戻り売りに押され、1ドル＝130円割れを付けた。11日の4月の米消費者物価指数(CPI)公表を前に、一方的なドル売りにも慎重な姿勢が見られ、130円前後でもみ合った。一方、1ユーロ＝1.0550ドル付近で米CPIの公表を待つ形となった。米CPI公表直前にはドル高を調整する流れとなり、1ドル＝129円50銭台にドルが軟化する場面があった。

　4月の米CPIは前年同月比+8.3％と、3月の+8.5％に比べて伸びは鈍化したが、8.1％程度とされた市場予想値を上回った。発表直後は1ドル＝130円台後半までドルが急伸したが、短時間で下落に転じ、一時129円台前半と発表前水準よりドル安に振れた。

　4月のCPIの上振れは、米FRBが積極的な金融引き締め姿勢を続けるとの見通しを強めて株安を招き、リスク回避の円買いにつながった。

　ユーロやポンドは対ドルで頭が重かった。リスク警戒の円買いと対円のドル安を除けば、ドル買いが優勢だった。

　12日にはリスク回避の動きが一段と強まった。フィンランドが北大西洋条約機構(NATO)加盟を申請する意向を表明。西側諸国とロシアの対立がさらに強まるとの見方が警戒感を誘った。

　金融政策による米国経済のソフトランディングは難しいとの見方もあって、1ドル＝127円台半ばまでドル安円高が進んだ。対円以外でドルは買われ、1ユーロ＝1.0350ドル台までユーロ安ドル高が進んだ。

　週末にかけてはドルが対円で買い戻された。新しいドル買い材料が出たわけではなく、週末を前にしたポジション調整が優勢となり、129円台乗せまでドルは買い進まれた。

　米CPI発表後はドル買いが強まり、1ポンド＝1.23ドル前後から1.21台後半までポンドが下落。対円では1ポンド＝161円前後から155円台へポンドが大幅に下落した。リスク回避の円買いやドル買いに加え、物価高による英国経済の停滞が意識された。

　リスク回避を意識。

　米ダウ工業株30種平均が5月13日に7営業日ぶりに反発するなどリスク回避の動きが一服した。ダウにナスダック総合指数、S&P500指数を合わせた米国株の主要3指数が12日に年初来安値を更新するなど米国株安が進む中、週末を前にした調整が入った形となった。依然としてリスク警戒感が残っている。

　今週は17日発表に4月の米小売売上高が発表される。先週発表された4月の米消費者物価指数ほど注目されておらず、為替市場は株式、商品、金利の各市場を見ながらの展開が予想される。リスク警戒感は根強く、対円を除いてドル高の流れが継続しそうだ。

　1ドル＝129円台後半から130円でドル売りが予想され、上値の重さが意識されると127円台の円高ドル安を再び目指す可能性もある。

　FRBの積極的な金融引き締め姿勢は本来、ドル買い材料だ。しかし、今週も米国株安が見込まれるだけにリスク警戒感は強い状態が予想され、ドルも他通貨とのクロスでも対円では頭が重くなるだろう。

　4月末から先週半ばまで、1ユーロ＝1.05ドル割れでユーロ買いが入る流れだったが、5月12日のドル買い優勢局面で1.05ドルを明確に割り込むユーロ安となった。1.04ドル台後半の上値はすでに重く、2017年初に付けた1.0341ドルを割り込むと、ユーロ安の加速も予想される。

　円高と対円を除くドル高の流れが強まる中、ドル以外の他通貨はドル以上に下げがきつく可能性があり、5月12日に付けた1ユーロ＝132円台がユーロの下値として意識される。