先週(1月15日-19日)のドル円相場は、ドル高円安となった。米生産者物価指数(PPI)が予想を下回ったことを受けたドル売りに12日に1ドル=144円36銭を付けた流れから、15日は144円80銭台でスタート。同水準を先週の安値圏として、その後ドル高円安となった。

　15日はキング牧師の日で米国市場が休場。取引参加者が少ない中で、ドルは堅調な動きとなった。同日発表されたドイツの2023年通年のGDPが前年比-0.3%とマイナス成長となったことを嫌気したユーロ売りドル買いなどがきっかけとなった。

　16日もドル高が優勢となった。12日に3.91%台を付けていた米10年債利回りが4%台を回復する中で、ドル円は146円台へ上昇。新NISA関連の外貨買い需要期待などもあり、昨年12月7日以来の146円75銭前後を付けた。さらに同日ウォラー米FRB理事が2024年中に利下げを開始することが可能としながらも、過去のように急速に動いたり、急激な利下げを実施したりする理由は見当たらないとの姿勢を示したことで、ドル高が強まり147円台を付けた。

　17日もドル高が継続。短期金利先物市場動向からの政策金利数巡見通しを示すCMEFedWatchToolにおいて、米PPI後に約80%程度となっていた3月の利下げ見通しが50%台に低下しておりドル買いとなった。17日の12月英消費者物価指数(CPI)前年比が+4.0%と11月の+3.9%、市場予想の+3.8%を上回る伸びとなったことを受けたポンド円の上昇もドル円を支えた。さらに17日の12月米小売売上高が予想を上回る伸びとなり、ドル円は148円50銭前後を付けた。

　18日は目立った材料がない中で、いったんドル高の調整が入り147円60銭台を付けたが、同日中に148円台を回復。19日に入ってもドル高円安の流れが続き、日経平均の大幅高を受けた円売りにも支えられ、昨年11月28日以来となる148円80銭前後を付けた。鈴木財務相が「為替相場を注視している」と発言したが、相場への影響は限定的となった。

　高値警戒感もあり、19日海外市場で一時147円80銭台までと1円弱のドル売りとなったが、その後148円50銭を付けるなど、ドル高の流れは変わらず、148円10銭台を週の取引を終えた。

　ユーロドルは上値の重い展開。15日のドイツ2023年GDPのマイナス成長で1ユーロ=1.0960ドル台から1.0930ドル台へ下落。その後1.0950ドルを挟んでの推移となったが、16日の11月ECB消費者期待調査において、1年先及び3年先のインフレ見通しが低下したことなどをきっかけにユーロ売りが強まり、1月5日以来の1.0900割れを付けた。ドル高もあって17日に1.0845ドルまで下げたが、日本株の上昇を受けたユーロ円でのユーロ買いなどもあり、1.0890ドル台へ上昇して週の取引を終えた。

　ユーロ円はドル円の上昇を支えに上昇。日経平均の力強い動きを受けたリスク選好の円売りが対ユーロでも見られ、15日の1ユーロ=158円50銭台から19日に昨年11月30日以来の高値161円86銭を付けた。

　米国の早期利下げ期待の後退がドル売りにつながっている。22日、23日の日銀金融政策決定会合では緩和姿勢の継続が示されると見られ、日米金利差を狙った取引が継続するとの思惑がドル買い円売りにつながっている。

　150円を超えて大きく上昇するという見方はそれほど強くないが、150円をトライするような動きは十分にあるとの見方が広がっている。

　来週30日、31日に米連邦公開市場委員会(FOMC)が開催されるため、20日からブラックアウト期間(用語説明1)に入っており、米FRB関係者発言が基本的に出てこない。ブラックアウト直前の目立った発言を見ると、昨年11月にあと数か月ディスインフレが続けば利下げ開始が可能と発言してドル売りを誘ったウォラー理事(用語説明2)が、2024年中に利下げ開始が可能だが、利下げを急ぐ必要がない旨を示しており、早期利下げ開始期待の後退につながった。市場が期待する3月のFOMCでの利下げ開始となる場合、来週のFOMCでも何らかの示唆があると期待されるが、従来姿勢を踏襲し、今後への言質を与えない姿勢が示される可能性があり、ドル買いが入りやすい地合いとなっている。ドル円は下がると買いが出る流れと見られ、ある程度の調整を交えながら150円をトライする展開を見込んでいる。