先週(2月5日-2月9日)のドル円相場は、ドル高円安が優勢となった。2日の米雇用統計の強い結果を受けてドル円は1ドル=146円台から148円台半ば超えまで上昇。先週前半は149円手前のドル売りに上値を抑えられる形となり、147円63銭を付ける展開となったが、その後ドル買いが強まり、9日に11月27日以来のドル高となる149円58銭を付けている。

　4日米国東部時間午後7時(日本時間5日午前9時)からの米CBSの「60MINUTES」(用語説明1)でパウエル米FRB議長のインタビューが放送され、その中で3月の利下げに消極姿勢を示した。ドル円は先週初めからドル高が優勢で、2日の高値を超えて148円90銭を付けた。149円手前のドル売り注文を崩せず、148円台での推移となった後、米債利回りの下げなどを材料に利益確定のドル売りが強まり、7日に147円63銭を付けた。

　8日に奈良での金融経済懇談会に出席した内田日銀副総裁が「マイナス金利を解除しても、どんどん利上げしていくようなパスは考えにくく、緩和的な政策を維持していく」などをと発言したことを受けて、円安となった。市場の期待する日銀のマイナス金利解除が実施されても、日米金利差を狙った取引が当面継続するとの思惑が広がった。ドル円はその後もドル高円安傾向となり9日に149円58銭を付けた。

　ユーロドルは2日の米雇用統計後のドル高を受けて、5日に1ユーロ=1.0723ドルまでユーロ安ドル高となった。上値が重い展開から6日もユーロ安トライとなったが、同じく1.0723ドルで下値を止められると、その後は利益確定のユーロ買いが優勢となった。

　1.0800ドル手前が重く、8日のドル高局面で1.0789ドルから1.0742ドルまでのユーロ売りが入ったが、すぐにユーロ買いが入り、9日に1.0795ドルを付けている。

　ユーロ円は先週前半にドル円が149円手前で上値が抑えられる中でユーロドルが下値を試したことで、1ユーロ=159円台での推移から、158円92銭を付ける場面が見られた。その後はドル円の上昇に支えられ9日に161円20銭台までユーロ高となった。

　その他の通貨では、豪ドルが市場予想通り据え置きを決めた6日のオーストラリア準備銀行(中央銀行)金融政策会合の声明で物価高への警戒が印象的となったことや、中国当局の株価対策報道に豪ドル高となった。5日の1豪ドル=0.6469ドルから7日に0.6541ドルまで上昇。その後は0.6500ドルを挟んでの推移となった。

　米国の早期利下げ期待が後退しており、ドル高が入りやすい地合いとなっている。短期金利(オーバーナイトインデックススワップ)市場で、昨年末時点で約90%、今年1月12日時点でも80%近い織り込みとなっていた3月の利下げ開始期待は、直近13%程度まで大きく低下。据え置きを織り込む勢いとなっている。短期金利市場で100%の織り込みとなっていた5月までの利下げ開始についても、直近72%まで低下している。短期金利先物市場では5月の利下げ期待がより低下しており、直近で57%程度となっている。こうした早期利下げ期待の後退がドル買いにつながっている。

　13日の米消費者物価指数や15日の米小売売上高の結果、早期利下げ期待がさらに後退するようだと、ドル高が強まる可能性が高い。心理的な節目である150円を超えていく可能性が高く、2022年10月、2023年11月と2度上値を抑えた151円90銭台超えも視野に入ってくる。

　株高の動きからリスク選好の円売りも入っており、ドル円の支えとなっている。2日の米雇用統計後の一気のドル高に対する警戒感もあり、米消費者物価指数などの結果次第ではいったんドル高の調整が入る可能性があるが、中期的な流れはまだドル高円安方向と見ている。

　ユーロドルでもドル高基調が継続。先週前半に2度1.0723ドルでユーロ安進行を止められたことで、少し警戒感が出ているが、1.08台を買い上げる勢いが見られず、再びユーロ安ドル高を試す可能性が高そう。1.06ドル台に向けた動きが見込まれる。

　ドル主導の展開が優勢で、ユーロ円などクロス円はやや不安定な動き。ただ、世界的に株高が進む中、基本的にはしっかり。1月19日に付けた年初来高値161円86銭を意識する展開が見込まれる。